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熟悉環境:走近債券市場

分類:投資者教育 發布時間:2021-05-15 08:34 瀏覽次數:
【概要】:當前,我國交易所債券市場創新產品不斷涌現,市場交投愈加活躍,對外開放程度穩步提升。為滿足新入市及潛在投資者需求,幫助投資者做好債券投資入門功課,介紹債券市場。 1....
當前,我國交易所債券市場創新產品不斷涌現,市場交投愈加活躍,對外開放程度穩步提升。為滿足新入市及潛在投資者需求,幫助投資者做好債券投資“入門功課”,介紹債券市場。
 
1. 什么是債券市場?
債券市場是債券發行和交易場所。根據功能劃分,分為發行市場和流通市場。按組織形式劃分,分為場內交易市場和場外交易市場。
 
2. 債券市場有什么功能?
債券市場有以下功能:
融資和投資功能:債券市場作為金融市場的重要組成部份,具有使資金從資金剩余者流向資金需求者,為資金不足者籌集資金的功能。而對投資者來說,債券市場提供了豐富的債券投資標的,有利于滿足其多元化資產配置需要。
資源配置功能:債券市場在宏觀上還能優化資源的配置,效益好的企業發行的債券往往受投資者歡迎,發行時利率低,籌資成本較低;相反,那些效益差的企業發行的債券風險相對較大,不太受投資者歡迎,需要更高的風險溢價,相應籌資成本也較高。因此,通過債券市場定價,資金以合理的價格被分配到不同資質的需求者手中,從而有利于資源更加合理地得到配置。
宏觀調控功能:作為國家貨幣政策的制定與實施部門,中央銀行主要依靠公開市場業務、存款準備金、再貼現和再貸款、利率政策、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款、定向中期借貸便利等貨幣政策工具進行宏觀經濟調控。
提供市場基準利率的功能:一般來說,在比較健全的金融市場上,只有那些信譽高、流通性強的金融產品的利率才能成為基準利率,比如國債利率就符合這點,通常被視為是無風險利率,國債流動性高、開放性強、價格發現機制成熟,可作為其他資產和衍生工具進行定價的基準。
防范金融風險的功能:一個較為完備的債券市場可有效降低該國金融系統的風險。金融債的發行極大地補充了銀行的附屬資本,尤其是通過次級債券的發行,銀行不僅獲得了穩定的資金來源,而且在股東之外還增加了債權人的約束,這樣有利于銀行的穩健運作。而且債券市場是一個投資者的行為高度市場化的市場,如果企業債務不償付,會導致債權人“用腳投票”,有效地遏制了企業的無度融資,還會迅速導致公司在投資者群體中的名譽大損,這種懲罰自動擴散到整個市場和社會,給公司造成重大影響。
 
3. 什么是場內市場和場外市場?
場內市場是指由法律規定的證券交易場所,是有組織、制度化的市場。我國債券的場內市場包括深圳證券交易所和上海證券交易所。
場外市場是在證券交易所外進行證券買賣的市場。我國債券的場外市場主要包括銀行間市場和柜臺市場。其中,銀行間市場主要是商業銀行、農村信用聯社、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構進行債券買賣和回購的市場,目前已構成我國債券市場的主體部分。柜臺市場主要是銀行通過營業網點(含電子銀行系統)與投資人進行債券買賣,并辦理相關托管與結算等業務。
 
4. 什么是債券的發行市場?
債券的發行市場又稱為一級市場,是各主體發行債券融資的場所,投資者可以通過在一級市場上認購債券成為發行主體的債權人,享有獲取債券利息收入并到期收回本金的權利。
 
5. 什么是債券的交易市場?
債券的交易市場又稱債券二級市場,是已發行債券進行買賣轉讓的市場。債券一經認購,即確立了一定期限的債權債務關系,在債券上市后投資者可以通過債券流通市場轉讓債券,實現債務債權關系的轉讓提前收回投資本金。
 
6. 什么是債券回購交易?
債券回購是指交易雙方在進行債券交易的同時,以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格(本金和按約定回購利率計算的利息),由債券的“賣方”(正回購方)向“買方”(逆回購方)再次購回該筆債券的交易行為。債券回購交易有質押式回購和買斷式回購兩種,買斷式回購的資金融出方對債券享有自由處置的權利。
 
7. 什么是全價交易和凈價交易?
全價交易是指債券價格中將應計利息包含在內的債券交易方式,其中應計利息是指從上次付息日到交易結算日債券的利息。凈價交易是以不含利息的價格進行的交易,這種交易方式是將債券的報價與應計利息分解,利息按面值利率以天計算,持有人享有持有期的利息收入。
 
(免責聲明:本文僅為投資者教育之目的而發布,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠,但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證,對因使用本文引發的損失不承擔責任。)(來源:深交所網站)
 
 
 
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